Differenza tra MBS e CDO Differenza tra
MBS vs CDO
Finanza strutturata è un tipo di finanziamento che utilizza la cartolarizzazione. Esistono diversi tipi di Strumenti finanziari strutturati, alcuni dei quali: Derivati di credito, Obbligazione di fondi garantiti (CFO), Asset-Backed Security (ABS), Mortgage Backed Security (MBS) e Collateralized Debt Obligation (CDO).
I titoli garantiti da ipoteca (MBS) sono titoli o obbligazioni che derivano da prestiti ipotecari sostenuti dal patrimonio del debitore e assicurati da un trust che può essere sponsorizzato dal governo o da privati entità quali banche di investimento e fondi comuni di investimento immobiliare o conduit.
I mutui ipotecari o le banconote sono acquistati da banche e istituti di credito e sono assegnati a un trust che assembla e cartolarizza tali prestiti in pool e emette il MBS. Un MBS ha liquidità elevata, ha costi inferiori e consente agli emittenti di gestire il proprio capitale in modo più efficiente.
Sono stati emessi per la prima volta nel 1981 e possono essere:
Sfrecciato da ipoteca (SMBS) in cui il pagamento viene utilizzato per pagare sia il capitale che l'interesse.
Sicurezza pass-through che ha due tipi: Protezione ipotecaria residenziale (RMBS), che è supportata da un mutuo ipotecario residenziale, e Commercial Mortgage-Backed Security (CMBS), che è supportato da un mutuo ipotecario commerciale.
Obbligo ipotecario collateralizzato (CMO) che è supportato dalle risorse del proprietario.
Collateralized Debt Obligation (CDO), d'altra parte, è un Asset-Backed Security (ABS) che ricava reddito da un pool di attività sottostanti di un mutuatario che include prestiti corporate, MBS, carte di credito, pagamenti di prestiti auto, locazioni, pagamenti di royalties e ricavi.
Viene creata una Special Purpose Entity (SPE) per garantire il capitale dagli investitori mediante l'emissione di obbligazioni in tranche. Il capitale viene quindi utilizzato per acquisire e conservare le attività come garanzia. La struttura dei pagamenti agli investitori è più complessa e offre agli investitori rendimenti diversi a seconda delle loro tranche utilizzate.
I CDO sono stati emessi per la prima volta nel 1987 e classificati secondo:
Fonte di fondi: CDO dei flussi di cassa in cui gli investitori sono pagati utilizzando i flussi di cassa delle proprie attività e il valore di mercato CDO in cui gli investitori ottengono rendimenti più elevati dalla negoziazione e dalla vendita di risorse.
Motivazione: i CDO possono essere operazioni di arbitraggio o di bilancio.
Finanziamento: i CDO possono avere un portafoglio di attività in contanti (CDO in contanti), attività a reddito fisso (CDO sintetico) o entrambi (CDO ibrido).
C'è anche un CDO Single Tranche e molte altre varianti.
Riepilogo:
1. I titoli garantiti da ipoteca (MBS) sono titoli che generano reddito da mutui ipotecari mentre un Collateralized 2. Debt Obligation (CDO) è un tipo di Asset-Backed Security (ABS) che genera reddito dalle attività sottostanti del mutuatario.
3. Un MBS è rilasciato agli investitori da un'entità sponsorizzata dal governo o privato che li acquista da banche e istituti di credito mentre un CDO è emesso da una Special Purpose Entity (SPE) che assicura i fondi dagli investitori in cambio di obbligazioni emesse in tranche.
4. Il payout MBS per gli investitori è meno complesso di quello di un CDO che coinvolge diverse tranche e fornisce diversi ritorni a seconda della tranche utilizzata.
5. Un MBS è garantito solo dal mutuo ipotecario mentre un CDO è garantito da diverse altre attività sottostanti quali prestiti societari, MBS, pagamenti con carte di credito, royalties, leasing e altre attività utilizzate come garanzia.
